超季节性回升至扩张区间—3月PMI数据点评

"主要内容3月制造业采购经理指数PMI为50.8%，比上月上升1.7个百分点，自去年9月以来重返扩张区间。根据近年春节在二月的历史数据，6年环比增速均值为1.0个百分点，故3月PMI指数回升符合季节性规律，但回升幅度明显超季节性水平，进一步验证经济持续修复。具体看，生产指数和新订单指数分别为52.2%和53%，分别较上月上升2.4和4.0个百分点；出口指数大幅回升，出厂价格指数下降，小型企业PMI指数连续12个月首次进入扩张区间，服务业维持扩张，建筑业略低于季节性水平。总结来看，3月PMI回调至枯荣线上，好于季节性水平，制造业景气明显修复，其中出口和小型企业景气度拉动明显，制造业设备更新和消费品以旧换新政策效应逐步显现。但价格水平偏低，仍显示内需不足，建筑业景气度的提升需要广义财政的进一步发力。当前宏观经济保持复苏态 ………………………………