煤炭｜供给偏紧状态或强化，焦煤龙头预期再改善

文丨祖国鹏焦煤价格2020年在各煤种中表现偏弱，但受进口、安监等因素的影响，焦煤未来两个季度供给收紧的累积效应或逐步显现，支撑价格走强；同时，需求端焦炭或进入短期增产周期，利好焦煤需求弹性释放。我们看好短期焦煤价格预期的改善，焦煤龙头上市公司或迎来一轮估值提升行情。▍焦煤供给受限因素在逐步累积。去年四季度以来，受多重因素影响，中国自澳大利亚进口煤炭逐步归零，平均而言，过去中国每年进口澳大利亚焦煤在3000～4000万吨，占国内焦煤进口量的40%左右且以主焦煤居多。澳大利亚焦煤减量还需要蒙古国等进口弥补，但3月以来因防疫因素影响，蒙古煤炭进口也出现了显著下降，导致国内焦煤供给明显减量。后续即便自蒙古进口有所增加 ………………………………