【全球市场】海外官方机构为何持续减持美债？—美债供需分析系列（一）

从美国国债持有者占比看，官方部门与私人部门旗鼓相当。官方需求由美联储和各大非美经济体货币当局构成，2015年起，官方需求出现了重大的结构性变化——海外官方连续减持美国国债至今，美联储成为了最终买家。 上述变化可能与2015年以来的国际贸易局势紧张、美债收益率绝对水平过低、美债汇率对冲后利差为负，资产轮动（由债到股），以及去美元化等因素相关。 观察各主要经济体，其购债需求对美债收益率的敏感度、美元资产的配置倾向也因对美贸易差额、国际关系等存在巨大差异。 展望后市，美债长端收益率反弹、国际贸易关系改善、美国贸易赤字再度扩大、石油美元体系修复等因素可能重新激活海外增持美债的需求。 美国国债是最重要的全球基础 ………………………………