【汽车】黄旭良、戴仕远：黎明之前，静待破晓——汽车行业2019年投资策略20190107

请联系对口销售获取完整报告政策退出，行业周期换挡，短期销售压力大。2018年1-11月，我国汽车产销2532.52万辆和2541.97万辆，同比下降2.59%和1.65%。其中乘用车产销2147.41万辆和2147.84万辆，同比下降3.37%和2.77%。由于刺激政策透支需求和高基数是2018年下滑的主因，但中长期来看，我国汽车市场进入普及后期，行业增速中枢下降，同时叠加宏观经济下行，短期汽车销售仍将承压。上半年主动去库存，下半年边际改善。预计2019年乘用车销售全年持平，销售增速前低后高。2018年底库存处在历史高位，需求疲软仍将延续，2019年上半年基调为主动去库存，价格中枢有5%以上的下移；汽车在限额以上单位社会商品零售中占比接近3成，在2019年稳定总需求，刺激消费的大背景下，汽车 ………………………………