招商研究·刘文平/卢平/王西典/刘伟洁：神火股份（000933）—电解铝最便宜标的——半年报点评

事件：公司公布2017年半年度报告，报告期内归属上市公司股东净利润6.1亿元，扣除非经常性损益净利5.8亿，去年同期亏损0.6亿，同比大增1107%。公司上年同期确认了探矿权转让收益 6.96亿元，导致公司2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比下降5.3%。1、电解铝：供给侧改革升级 基本面和政策面共振的时刻就在眼前6月下旬新疆、山东电解铝企业开始实质减产，再度点燃市场对电解铝供给侧改革的关注。随着违规产能停产的推进，加之采暖季限产已为时不远，随着消费旺季的到来，预计供给紧张将很快出现，届时电解铝基本面和供改政策共振，有望支撑电解铝价格进一步走强。2、自备电厂督查：祸兮福之所倚 神火可借力再“火“一把考虑到神火电解铝板 ………………………………