杭州银行：ROE继续回升，资产质量大幅改善

天风银行 廖志明团队 努力做更好的研究！事件7月18日，杭州银行披露19年半年度业绩快报。1H19实现营收104.6亿，YoY +25.7%；归母净利润36.3亿，YoY +20.2%；ROE达14.76%(年化)，同比1H18增加88BP；不良率为1.38%，较年初下行7BP；拨备覆盖率281.56%，较年初上升25.56 pct。点评业绩改善趋势延续，ROE提升或刷新认知13-17年受不良之困而业绩低迷，18年以来坚定反转。13年营收增速仅-0.13%，低于其他11家上市城商行均值17.2 pct，之后便是漫长的追赶。一直到18年，杭州才以20.77%的营收增速高于该同业均值4.8 pct。17年末以来的城商行业绩反转，杭州的幅度相对更大。净利润增速逐渐追上并略领先于宁波。13以来，连续6年净利润增速均低于宁波，但一直追赶，19H1以20.21%略高于宁波，成长性一再 ………………………………