明年胜负手：滞胀概率有多高？

经济周期动态追踪系列之⑬本文原载于“经济机器”公众号（ID:EconomicMachine），转载请务必注明出处。今日，10月通胀数据出炉，CPI、PPI均超预期上涨。其中，CPI受近期食品（猪肉、蔬菜等）价格上涨带动，加速上行，同比上涨1.5%，预期1.3%，较前值提升0.9个百分点；PPI则受大宗商品涨价影响，同比继续大幅上行至13.5%，预期12%，连续3月创有记录以来历史新高。上周，官方PMI公布，制造业PMI为49.2，连续2个月低于50分界线以下，连续7个月出现放缓。分项中，生产、订单等“量”相关的指标继续下滑，而原材料价格等“价”相关的指标大幅攀升，过去一段时间以来两者持续分化的趋势达到了一个新的水平。图1、PMI-"量”与“价”“增长下降-通胀上升”是典型的滞胀表现。 ………………………………