【兴证策略】春节后A股日历效应如何演绎

历史经验上看，春节后A股市场整体行情偏暖，主要宽基指数上涨概率较高。2010年以来，春节后一周、两周和一个月内万得全A的上涨概率分别高达76.92%、69.23%、69.23%，涨跌幅中位数分别达2.91%、2.27%、2.85%，行情整体偏暖。各宽基指数中，中小盘个股居多的中证1000、中证500指数春节后表现相对占优，上证指数、创业板指也有不错的表现。进一步考察春节后至两会前这一段传统的“做多窗口期”，中小盘优势更为显著。2010年以来，万得全A该阶段上涨概率达76.92%，中证1000、中证500该阶段的上涨概率更是分别达到100%、92.31%。一方面，两会前夕政策预期发酵往往推动市场风险偏好抬升；另一方面，春节前因为避险等原因减仓的资金，往往会在节后回补仓位。风格层面上，春节后一周、两周内往往成长风格表现居首，春节后一个月内稳定、周期风格相对占



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