【建材-华新水泥(600801)】张琰、孙颖（联系人）、 祝仲宽（联系人）：水泥弹性凸显，骨料锦上添花-20180823

事件：华新水泥发布2018年中报，上半年公司实现营业收入118.83亿元，同比上升26.77%；归母净利20.68亿元，同比上升184.07%，扣非归母净利20.51亿元，同比上升199.48%。同时，公司预计2018年1-9月实现归母净利润同比增幅在150%以上。 点评：水泥业务：销量方面看，公司上半年水泥熟料综合销量为3216万吨，同比增长1.13%，市占率进一步扩大。公司重点区域湖北、湖南等地水泥产量均出现不同程度的下滑，西南地区稳定增长；而公司凭借资源禀赋优势以及协同处置下的“少错峰”优势实现销量上的逆势提升，公司在区域内的市占率实现进一步扩张。盈利能力方面看，上半年公司所处区域需求基本走平，上游原材料涨幅明显，环保趋严推动供给端持续收缩的背景下；公司上半年区 ………………………………