【东北食品张立/李强】山西汾酒（600809.SH）年季报点评：青花品牌势能加速释放，十四五开门红确定性高

公司2021年4月27日发布2020年报及2021一季报，2020年营收/归母净利润139.90/30.79亿元，同比增长+17.63%/+56.39%；2021Q1营收/归母净利润73.32/21.82亿元，同比增长+77.03%/+77.72%，业绩超过我们此前预期。全面深化改革创新机制，实现更有质量的增长。2020年公司全力推进“六定”改革，精简公司职能部门数量，在营销系统深入推行“组阁聘任制”，进一步下放运营自主权，实现营销队伍年轻化，同时推进汾酒数字化建设，机制改革活力进一步迸发，全年目标稳步实现，利润大幅增长。分产品看，高端产品青花汾酒系列同比增长30%以上，销售占比不断提升，针对青花20、青花30两款主销产品分离运作，打造出高端化产品的全新运作模式，青花汾酒30复兴版定价1099元/瓶，站上千元价格带； ………………………………