【招商宏观】温和但坚定的逆周期调节——2019年12月宏观经济政策分析月报

感谢各位对招商宏观谢亚轩团队的关注！招商证券宏观谢亚轩博士团队长期致力于宏观经济研究，秉承全球宏观，本土智慧的独特视角，力争为投资者提供最宽视野、最接地气的宏观经济研究成果。核心观点： 一、12月16日国家统计局发布的11月工业、消费、投资、就业等数据都有改善，加之12月15日中美贸易谈判达成第一阶段协议，企业景气预期有望继续修复。二、11月30日制造业PMI超预期上升至50.2%，其实是更早的经济企稳信号。虽然国家统计局强调了偶然性因素，但我们强调过这次超预期背后存在着必然性：一是国内逆周期调节虽然力度温和但方向明确；二是9月以来全球多个经济体的制造业PMI出现恢复，同时原油、铜、螺纹钢等大宗商品价格都出现企稳。三、从2018Q ………………………………