【广发宏观郭磊】坚韧的名义GDP和相对确定的温和放缓趋势

广发证券首席宏观分析师  郭磊  博士  Guolei@gf.com.cn投资要点第一，三季度GDP增速吻合于我们的判断，证伪了市场存在的另外两种假设。第二，值得注意的是名义GDP明显高于预期，据此我们不难理解为何利率一直横在高位。第三，四个原因带来了9月工业增加值的反弹。第四，投资（FAI）单月增速回升，基建地产反弹，制造业低位徘徊。第五，房地产从全面超预期到销售、新开工的疲态初显。第六，消费增速回升，但扣除掉石油类消费后基本走平。第七，发电耗煤显示10月经济依然偏强，但后续一系列拉动经济放缓的因素需要验证。第八，寻找自上而下的确定性逻辑：经济走势对于大类资产的启示。正文三季度GDP增速完全吻合于我们的判断，证伪了市场存在的另外 ………………………………