中金 • 联合研究 | 海外互联网行业：各赛道增长良好，AI持续推进（节选版）

点击小程序查看报告原文Abstract摘要海外流量回顾：4Q23受节假日影响增速有所放缓。4Q23海外线上平台总时长同增3.6%，相比3Q23有所放缓。我们认为4Q23为节假日密集期，线上花费时长有所缩减。拆分看，社交赛道仍在扩大时长占比份额,我们建议关注海外短视频赛道竞争。重点赛道表现：需求强劲+提效驱动。1）广告：4Q23面临海外电商节、节假日旺季，海外广告市场规模同比增长15.7%。头部媒介表现依然优于尾部，Amazon、Meta系广告、Google搜索及视频广告增速高于Google      Network以及Snapchat等次级平台广告。内容推荐赛道份额相对搜索回到上升通道。2）电商：4Q23大促季美国零售业依然强劲，而线上购物平台使用时长和MAU仍在持续提升，网络零售额增速跑赢零售大盘增速。美国CPI延续了通胀从2023年初高位回落的趋势，我们认为通胀趋缓和平台效率提升 ………………………………