美元的中期上涨是反弹还是反转？

由于美国通胀上涨并非内生动能，而是外部因素导致，对经济害大于利。另美国经济增速可能已达峰值，美联储加息进入下半程等因素决定美元此波上涨是中期反弹而非反转。2018年4 月17日以来，美元指数结束了三个月的盘整，开始震荡上行。截至5月18日，已创出年初以来新高93.83，涨幅达6.32%。美元此轮的上涨，令人深感意外。因2018年一季度市场在普遍议论美元指数的弱势，认为全年将惯性走弱。我们认为三个因素造就了美元此次的独领风骚：1通胀预期升温和美债收益率的抬升美元此次反弹之前，美债收益率已开始上行。近期稳定在3%以上，这是2014年以来的最高水平。通胀预期升温是美债收益率上行的主要诱因。自全球贸易摩擦，美国对进口钢铝加征关税以来 ………………………………