当升科技（300073）：厚积薄发的高成长正极材料龙头

文丨敖翀公司深耕锂电正极材料，技术实力领先。通过构建高端供应链，公司未来产能进入快速释放期，叠加高镍产品占比提高，公司未来同时受益于产能扩张和毛利率提升带来的业绩增长。考虑到公司突出的技术优势和高成长性，给予公司2019年40倍PE估值，对应目标价39.6元，首次覆盖并给予“买入”评级。▍深耕锂电正极材料，技术领先优势显著。公司研发实力雄厚，能够快速响应市场需求，新品开发能力强。在高镍三元正极材料领域具备先发优势，目前已经实现NCM 622/811型号的批量供货，在下游新能源汽车补贴退坡和高能量密度趋势下，公司高镍产品的市场空间广阔，支撑未来的产能扩张。▍产能进入快速释放期，业绩预计大幅增长。公司当前拥有1.6万吨正极材料 ………………………………