0316日报-2月金融数据差得一β

2024年2月新增人民币贷款1.45万亿，预期1.46万亿；新增社融1.52万亿，预期2.95万亿；存量社融增速9.0%，预期9%；M2同比8.7%，预期8.9%。浙商宏观李超：2024年2月金融数据转弱，符合我们解读1月数据时的判断“由于金融数据年初的季节性特征鲜明，叠加今年与去年的春节错位，2月信贷、社融、M1增速大概率均有回落”。总体看，我们认为需辩证看待2月数据，表现喜忧参半、不必过度悲观：对于信贷，一方面，2月信贷受非银贷款大幅多增的阶段性支撑，后续或不可持续，另一方面，企业中长期贷款增量在春节月份仍实现同比多增，体现韧性；对于M1，一方面，数据下行符合季节性，另一方面，财政资金拨付使用带动M1避免失速风险。阶段性演绎后，我们认为未来金融数据及经济修复的持续性仍看需求侧政策的发力效果。预计二季度仍是总量性宽松窗口，具 ………………………………