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【兴证固收.利率】需求整体不足,关注节后生产修复——2月中采PMI点评

兴证固收研究  · 公众号  · 证券  · 2024-03-02 23:47
投资要点2024年2月中采制造业PMI为49.1%(环比-0.1个百分点),非制造业PMI为51.40%(环比+0.7个百分点),综合PMI为50.90%(环比基本不变)。我们对此点评如下:生产景气度阶段性转弱,整体需求仍显不足,制造业PMI小幅回落。春节假期影响下,制造业进入传统生产淡季,生产景气度阶段性转弱。与可比年份2月制造业PMI生产指数相比,2024年2月制造业PMI生产指数环比变动基本符合季节性表现,但绝对水平处于相对偏弱的位置。需求端方面,和可比年份春节月相比,2024年2月制造业PMI需求指数继续在偏低位徘徊,或表明整体需求仍阶段性不强。生产放缓后企业库存有所消耗,出厂价格指数在荣枯线下小幅回升。企业生产受限后,产成品库存有一定消耗,节后生产空间或能小幅打开。2月出厂价格指数在荣枯线下小幅回升,或对企业后期利润形成有一定助力 ………………………………

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