【浙商马莉/林骥川】华孚时尚：21年主业复苏持续，期待工业互联网打开新空间

报告导读订单调整逐步到位、产能保持增长，看好21年业绩修复；同时期待工业互联网项目在新疆的全面试行。投资要点21Q1纺纱主业订单复苏趋势明显，看好业绩持续复苏公司公布20年报及一季报，公司20年收入142亿下滑10.4%，归母净利润-4.44亿，20年在疫情影响以及海外客户订单转移下公司业绩受到较大影响。但是公司21Q收入录得38.4亿（+66.6%，相较19年+6%），归母净利润1.3亿，扭亏为盈。我们看到公司在21Q1随着国内客户订单逐步完成对海外订单的替换后，公司收入出现明确拐点；同时棉价在20Q4的上行，也对公司业绩带来正向作用。虽然相较19Q1公司订单尚未完全恢复，但是我们认为随着国内品牌更加大规模地使用新疆棉，公司业绩改善的趋势仍将持续。从产能来看，公 ………………………………