【医药-蓝帆医疗(002382)】江琦、谢木青：公司深度报告：低值+高值耗材双主业发展，打造跨国医疗器械平台-20180903

我们的核心观点：1、蓝帆医疗凭借强执行力、全球化视野和开放式资本平台的优势收购柏盛国际，未来有望以低值+高值耗材双主业发展的战略，打造跨国医疗器械平台企业；2、柏盛国际是全球第四大心脏支架供应商，未来在高价新品对老产品的替代，重磅新品在日本、美国等新市场放量，业绩有望保持20%左右增长；3、原有手套业务增速稳定，未来三年随着60亿支/年的丁腈手套产能陆续投产，业绩有望保持25%以上的年均复合增长。强强联手，打造跨国医疗器械平台。蓝帆医疗是全球PVC手套龙头，柏盛国际是全球第四大心脏支架供应商，交易完成后公司形成低值+高值双主业发展的战略方向，其中中低值耗材将由目前的健康防护类产品逐渐向一些高附加值的中低值耗材延 ………………………………