宏观市场 | 高制造业投资与低产能利用率的分歧——评2024年3月增长数据

作者 | 宋彦辰 蔡琦晟 程子龙 郭于玮 鲁政委固定资产投资，消费，工业增加值投资方面，3月固定资产投资当月同比录得4.7%，较上月上升0.5个百分点，高于市场预期。分项表现上，房地产投资跌幅进一步扩大，基建投资保持韧性，制造业投资则持续发力，对整体投资形成较强支撑。产业转型升级在制造业投资中的拉动作用进一步突出，高技术制造业投资和企业设备更新持续高增。消费方面，第一季度居民消费倾向刷新疫情以来同期新高。3月社会消费品零售总额同比录得3.1%，较1-2月同比增速下行2.4个百分点。商品零售方面，必选消费保持韧性，可选消费进一步回落，后地产链条再度转负，汽车零售大幅回落。服务消费方面，春节效应消退后服务消费复苏成色仍然较弱。生产方面，3月服务业生产指数同比录得5.0%，较1-2月增速下降0.8个百分点；工业 ………………………………