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2020年房地产ABS有哪些投资机会?

读懂ABS  · 公众号  · 证券  · 2020-02-13 14:00
核心观点目前,房地产信用债存在明显信用分层,优质龙头房企的估值和信用利差降至低位,择券的难度上升。本篇报告关注房地产ABS投资机会,挖掘房地产ABS相比信用债的溢价空间。2019年房地产ABS发行额稳中有升,贡献净融资增量。房地产ABS审核和发行受政策环境影响,2019年1月和4月(宽松阶段),房地产ABS发行额分别达652亿元、420亿元。收紧阶段,7-11月净融资额呈现下降趋势。11月以来,房地产ABS的审核限制有所松动,12月发行额增至584亿元。整体来看,2019年月度净融资均为正。2018年以来,供应链ABS日益成为房地产ABS发行主力。2018年,供应链ABS发行额由2017年不足500亿元攀升至超过1300亿元,占房地产ABS发行额比重达42.6%,2019年占比进一步上升至46.89%。供应链ABS近 ………………………………

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