华泰 | 宏观：PPI降幅收窄，出口增长或明显反弹——4月经济和金融数据预览

核心观点4月经济和金融数据预览概览：总体而言，3月经济数据较1-2月明显回落，主要受春节移位+2月闰年因素消除的影响。4月消费和出口/工业相关数据同比增长有望明显回升。消费方面，4月增长或不及1-2月但强于3月，主要由于4-5月商务出行占比更高，而商务出行需求和价格韧性不及个人假期出行。具体看，清明假期旅游消费偏强但汽车销售回落，工业生产及制造业投资受出口反弹拉动回升，但地方债发行偏滞后、社融增长仍然承压、尤其是自发性融资需求。地产投资可能仍变弱，而基建投资或有所回落。此外，价格指标分化格局延续，金属及能源价格上涨收窄PPI降幅；食品价格环比回落但翘尾因素支撑CPI总体平稳（图表1）。往前看，关注通胀环比变化、消费韧性、强出口可持续性，及M1趋势。工业：我们预计4月工业生产同比增速从3月的4.5%小 ………………………………