【钢铁丨韩振国 武珣（联系人）】安阳钢铁(600569)：环保达标有望不再限产，低估值标的前景广阔

观点 1. 环保改造完成，污染物控制水平国内相对领先，采暖季有望不再限产。去年采暖季公司环保限产严重，盈利水平大幅低于 同行，同时也严重影响股票估值。公司今年大力推进环保改造， 焦化和烧结环节已安装目前最先进的活性焦环保设备，已达到 特别排放限值标准，颗粒物、二氧化硫和氮氧化物等控制水平 国内已处相对领先地位。根据政策公司在未来采暖季大概率将 不再限产，产能利用率将回归正常水平，盈利水平亦将大幅同 比改善。同时，公司 18 年和 19 年产量有望持续提升，未来随 着周口钢厂逐步落成并贡献有效产能增量，公司将成为行业内 少数具备产量持续提升空间的标的。2. 债转股叠加定增降低负债，资产负债率和财务费用高企状况 将显著改善 ………………………………