【兴证固收.利率】为何PMI有时与经济阶段性走势不完全一致

投资要点制造业PMI（采购经理指数）有时会出现与经济阶段性走势不完全一致的情况，引发市场讨论。本文从制造业PMI定义及其蕴含的经济逻辑出发，剖析制造业PMI与经济走势可能阶段性不完全一致的原因。一、制造业PMI可能更多的是一个经济同步指标制造业PMI可能更多的是一个经济同步指标，如果作为领先指标使用，可能会有一定的局限性。结合工业生产和制造业PMI的数据分析表明，PMI指标更多的是一个同步指标，并且在部分时期内可能会阶段性出现PMI指标领先或滞后的情况，这也都是正常表现。制造业PMI的主要价值可能在于，在经济数据发布之前，提前帮助市场感知当前的经济温度。二、客观因素导致制造业PMI可能会与经济阶段性走势不完全一致原因1：制造业PMI与经济走势之间的先后关系并不稳定，造成PMI与经济走势之间可能偶有背离。制造 ………………………………