蔡志文的三个关键词：独立、低估值、规则化投资

导读：价值投资者的方法千千万万，但他们都有一个共同的特点：独立。这也是汇添富基金蔡志文身上最显著的特点。比起卖方分析师的报告，蔡志文更热衷自己做长期深度的跟踪，频繁密集地与专家对话，他的投资组合和研究也往往更带有“独立”的味道。几乎每一个持仓都是他自己主动挖掘的线索，并不是听着卖方研究员推荐买股票。他是一个热爱思考，追求真相的基金经理，在投资实践中他发现绝大多数赚钱的股票，都是源于自己在股价底部形成的超额认知。而许多亏钱的股票，都是听着推荐在趋势中半山腰追进去的。蔡志文的组合中有许多独立的投资线索，他把自己定位于“荒岛求生式”的研究。即便做了五年投资之后，蔡志文依然用一种研究员的方式在工作。他的投资目标很简单，也很本质：找到为持有人赚钱的公司。过去几年，许多 ………………………………