【国盛钢铁】钢铁周报：周期与结构

摘要本周行情回顾（12.25-12.29）：中信钢铁指数报收1487.60点，上涨1.09%，跑输沪深300指数1.73pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位。重点领域分析：投资策略：总量研究重点一方面放在周期，另一方面放在结构。当结构发生变化的时候，过往周期的研究范式也就需要进行调整。正如我们在年度策略报告《走向成熟》所阐述的，中国的工业化在过去二十年从起飞到成长，逐步走向成熟，伴随着结构中投资占比逐步下降，消费占比提升。过去三年结构破立大开大合，加速了这一步骤的进程。这一时期主要国家和地区都会经历经济增速下移。但经济增速下移本身并不代表经济的好坏。经济的好坏观察的是实际经济增速和潜在经济增速的裂口，即“产出缺口”。并不是简单观察经济增速运行的方向。尤其是在经济转型阶段，简单线性思考会出现很大问题 ………………………………