【国君宏观】社融全面回升仍需政策加力——12月社融数据点评

导读12月新增社融同比延续多增，“财政式稳信用”的特征依然存在。信贷总量同比少增，尤其是居民中长贷的表现相对一般。展望未来，我们认为“财政式稳信用”将延续，社融全面回升仍需政策加力，后续关注相关政策的进一步推进。摘要1、12月新增社融同比延续多增，“财政式稳信用”的特征依然存在。12月新增社融为1.94万亿元，同比多增6169亿元；政府债券净融资9297亿元，同比多增约5000亿元，与市场预期相差不多；人民币贷款（社融口径）新增11050亿元，较2022年同期差了约3000亿元，是社融低预期的主要原因。存量数据显示，12月末社会融资规模存量同比增长9.5%，较11月高出0.1个百分点。2、信贷总量同比少增，结构有待改善。新增信贷1.17万亿元，同比少增2401亿元。1）企业贷增7977亿元；2）居民贷增2221亿元。1）企业端：12月企业中长贷表现 ………………………………