【JH-5802】小金属行业2024年度投资策略：供给总体受限，需求端依然表现亮眼

编辑｜嘉应府大叔 186-4914-3149 （商务合作请联系）来源｜华创证券 分析师：马金龙、刘岗资料｜加入付费星球，或者添加小编微信（Battery_Jianghu或文末二维码）领取本报告导读 　　锡：供需缺口有望扩大，看好锡投资机会。受全球矿山储量减少、品位下滑及国内矿山老化影响，矿端产量天花板明确，2023年缅甸矿禁令加剧紧张格局，预计未来两年全球锡供给增量分别为1.07万吨、1.24万吨，分别同比增长2.8%、3.2%。需求端，预计未来两年全球精锡需求量分别为39.2万吨、40.7万吨，分别同比增长3.5%、3.6%。其中光伏+新能源车用锡量三年翻番，由2022年的3.04万吨提升到2025年的6.49万吨，全球占比由2022年的8%提升到2025年的16%，我们预计2023-2025年锡供需缺口分别为0.22万吨、0.47万吨和0.64万吨。投资建议：考虑到2024年需求增量高于供给增量，有望支撑锡价走强 ………………………………