黄金、主权货币信用与投资策略思考

2024年，经过三年盘整之后，黄金价格（美元标价和人民币标价）再次创出历史新高，美元金价最高超过2190美元/盎司，人民币金价最高超过511元/克，一时间黄金又成为了市场关注的焦点。不过，机构对黄金价格的解释、分析和研判，大多数还是基于传统的供需分析框架，通过预判更多的因子，例如美元实际利率、通胀预期、央行购金行为、随机性的地缘政治风险等等，来预判黄金的长短期价格走势。实际上，抛开预测模型复杂度带来的不可靠性不谈，上述的这些变量与黄金价格走势相比，大多数是滞后或者同步的。而且，由于样本偏少以及数据的结构性因素，这些变量甚至比黄金价格走势更难预测。有读者会问，既然都有不确定性？依靠什么来得到大致靠谱的预测呢？在第一性原理的基础上，以少数的“不动点”为基准进行预测，应该是比较靠谱 ………………………………