伍戈：政策利率的“随行就市”？

《首席经济学家》APP正式上线了，了解更多首席观点，掌握实时财经动态，请下载APP:首席经济学家（点击文末阅读原文可直接下载）。来源：伍戈经济笔记【作者】伍戈：华融证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事；方艺萌：华融证券固收研究员；沈臻之：华融证券实习研究员。核心观点：1. 随着货币数量目标在政府工作报告中的消失，价格型指标尤其是银行间市场利率的重要性不言而喻。然而，该市场中的各种利率之间却存在明显分化，甚至呈现政策利率反而“随行就市”的现象。如何理解上述分化的原因及本质，对于把握流动性松紧及货币政策立场变化有着重要意义。2. 与国外不同的是，特殊的一级交易商结构使得我国银行间市场的流动性投放分 ………………………………