华泰2024年展望 | 传媒：AI+XR，顺周期复苏

24年传媒投资主线：AI+XR,顺周期复苏2023年传媒行业及细分子板块估值水平波动较大，上半年在大模型及AI应用落地预期等因素驱动下，板块估值快速抬升；下半年一方面AI应用落地兑现进度相对较慢，另一方面中报披露后公司业绩兑现，多种因素致行业估值回调幅度较大。展望24年，建议把握三条投资主线：1）AI+传媒，生成式AI应用有望持续落地，行业投资逻辑由“主题性趋势投资”向“商业化落地兑现”转变；2）XR新技术落地，抬升板块估值水平；3）顺周期复苏电影及营销，经历前期压力之后业务韧性凸显，关注后续边际变化。核心观点新科技：AI赋能+XR发力，传媒生产力革新，带来行业估值提升23年下半年传媒行业估值虽有回落，但AI产业端仍发生着积极的边际变化：1）海外大模型持续迭代，GPT-4V多模态模型发布，拓展ChatGPT在生活中的更多维应 ………………………………