中金|海外市场: 美国库存周期走到哪了？

美国库存周期走到哪了？——2021年2月15日~2月21日2020年3月份疫情爆发后，美国一直面临产需缺口的不断扩大进一步导致美国库存被大量消耗，同时进口需求激增。从2020年四季度开始，库存回补就成为新增财政刺激之外拉动美国需求的一个主要动力。那么，时隔一个季度之后，美国的库存回补进程到哪一步了？不同环节（如零售、渠道、生产商；生产商的原材料、中间品和制成品）、不同行业又有什么特点？回答这一问题，对于我们搞清楚接下来的需求来源、以及潜在外溢传导受益方向都有重要参考价值。i. 首先，全局来看，美国新一轮补库周期已经开启，还有进一步空间。ii. 其次，不同环节差异显著，速度上零售>渠道>生产；消费端的补库空间依然更大。iii. 再次 ………………………………