抱团股大幅调整，后市怎么走？

2020年新冠疫情影响下，一方面全球央行极度宽松，另一方面在疫情的不确定性下市场避险情绪明显，资金涌入科技和消费龙头股，形成了“抱团”现象。2020年底，在公募基金募集火爆带来的正反馈效应下，A股的“抱团”程度到达历史高位。主动型基金（口径包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金）持有TOP10抱团股的市值/主动型基金持有全部A股市值达到34%。以消费和科技为代表的抱团股估值和全部A股估值的比值也已经到达高位。 图1  公募基金重仓股的估值水平2021年初，随着新冠疫苗接种覆盖率提升，欧美疫情形势趋缓和经济重启预期增强，中美股市的顺周期板块在春节后明显走强，与此同时，前期“抱团”的消费和科技龙头调整明显。图2    白 ………………………………