华泰 | 通信：看好AI算力链业绩持续兑现 – 一季度业绩回顾

通信板块1Q24业绩回顾：整体延续稳健增长，AI算力链业绩持续兑现1Q24通信行业合计营收/归母净利润分别同比增长4.6%/7.8%，整体延续稳健增长态势。细分来看，电信运营商业绩延续稳健增长；光通信、泛物联网等板块业绩实现同比快速提升，其中光通信板块中头部厂商业绩持续兑现；物联网模组/智控板块业绩企稳回暖。展望2Q24，我们认为全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信板块业绩延续高增长，同时关注景气度扩散方向；电信运营商板块业绩预计保持稳健增长，资本开支进一步向智算倾斜；泛物联网板块业绩有望延续回暖趋势；ICT设备板块随高端产品导入盈利有望改善。此外建议关注新技术、新领域，如卫星互联网、低空新基建等。核心观点运营商业绩稳健增长，ICT设备紧抓算力拓展/网络高速化趋势1Q24三大运营商合计服务营收/归母净利润分别 ………………………………