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【广发宏观王丹】企业利润低位徘徊,装备和电力行业继续改善

郭磊宏观茶座  · 公众号  · 财经  · 2022-11-27 20:46
广发证券资深宏观分析师 王丹bjwangdan@gf.com.cn广发宏观郭磊团队报告摘要第一,10月规模以上工业企业利润累计同比下降3.0%,隐含的10月利润当月同比降幅为-8.6%,7-9月当月同比增速分别为-13.4%、-9.2%、-3.8%,单月利润趋势与经济景气特征一致,即10月利润弱于8-9月,但好于7月。从季度趋势来看,今年一、二、三季度利润当季同比分别为8.5%、-4.6%、-8.7%,呈现逐季走弱的特征,10月利润降幅与三季度基本相当。第二,从利润构成的三因素来看,10月呈现“生产走弱、价格转负、利润率稳中微降”的特征。工业增加值增速5.0%弱于9月的6.3%;PPI同比自2020年12月以来首次转负;1-10月营收利润率6.24%,同比下降0.68个点,降幅略大于9月的0.67个点。第三,年初以来利润累计增速领先的行业集中在上游采掘、电气机械、交运设备、电力、饮料茶酒和食品。(1)上游



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