【申万宏源金融】银行点评：降低银行负债成本，强化基本面向好趋势

本期投资提示事件：2019年11月5日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5bps。MLF利率下调缓解银行负债成本，再次印证我们前期“降低贷款利率是以降低银行负债压力为前提的”的观点。MLF作为银行增量资金成本，对于银行经营而言首先是负债成本，然后才是挂钩贷款定价LPR的利率，此次MLF利率下调引导金融市场利率下行有望继续缓解银行负债端市场化负债的成本，从而才能创造贷款定价下调的空间。我们一直强调，为了实现降低实体融资企业成本的政策目标，银行作为宽信用主体，降低其负债成本是大前提。前期规范结构性存款政策的出台打破银行“高息揽存”的囚徒困境，叠加此次MLF利率小幅下调，多管齐下缓 ………………………………