财报总结 | 天风建筑建材：建筑-23年营收利润稳健增长，看好24年盈利能力提升

24年顺周期改善、高股息央国企和专业工程景气延续仍是三条重要的主线。24年度易涝点改造工程逐步启动，我们预计会陆续产生实物量。同时4月份政治局会议着重保交楼和去库存，后续限购等政策有望进一步放松，从而推动销售和新开工改善。从需求侧角度，24-25年铁路投资有望保持高景气，同时近期工业、建筑等领域设备更新方案陆续出台，聚焦设备更新、数字化转型、绿色装备推广等行动，新质生产力推动传统行业改造升级。23年营收、利润稳健增长，净利率及周转率拖累ROE提升23年CS建筑板块营收90716亿元，同比增速7.71%，实现归母净利润1972亿元，同比增速7.03%，营收增速较22年同期下降2.5pct，业绩增速较22年同期上下降5.16pct。利润增速慢于营收主要系费用率提升，减值损失增加，净利率及周转率均小幅下降。23年ROE（摊薄）7.98%，同比下降0.13p ………………………………