【数据点评】PMI反弹但景气仍低迷，春节影响注意仓位风险

本文作者：肖利娜，一德期货宏观研究员（投资咨询证号：Z0013350）报告发布时间：2019年1月31日PMI仍处荣枯线之下，经济下行压力不减1月，中国官方制造业PMI（中采制造业PMI）环比小幅反弹0.1%至49.5%，好于49.3%的市场预期（见图1），但仍处于荣枯线之下。PMI供求指标1月持续处于收缩区间，其中，生产指数环比小幅上涨0.1%至49.6%，新订单指数再度下跌0.1%至49.6%，连续八个月持续下降，显示虽然1月PMI出现超预期小幅反弹，但当前经济下行压力依然未减（见图2）。供需缺口持续扩大，价格反弹或难以持续在制造业PMI五大扩散指数中，新订单、从业人员及供货商配送时间指数分别较上月下降了0.1%、0.2%、0.3%，生产及原材料库存指数较12月上涨0.1%和1.0%，可见，原材料库存指数 ………………………………