股票定价：边际定价者模型

在传统股票定价模型中，基本都是假设代表性投资者，也就是投资者是无差异的。这种简单的假设会导致传统的定价模型中没有投资交易，股票价格只是基本面、风险等因子的映射。比如广义因子模型是风险与收益的权衡，DCF是现在和未来的权衡，FED模型是资产之间的权衡。边际定价者模型（Marginal Buyer Theory of Price，主要源自耶鲁大学教授John Geanakopols著名论文“Leverage Cycle”）引入不同预期的投资者，建立一个简单的资产定价模型。在边际定价者模型中，资产（股票）价格是不仅仅是基本面的映射，同时也是投资者交易出来的。应用这个简单的定价模型，我们可以厘清很多大家看起来似是而非的问题，比如：股价上涨一定要增量资金吗？IPO会冲击股价吗？免责声明：本公众号仅代表作者个人观点和意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的 ………………………………