【华金策略邓利军团队-定期报告】四月回归基本面，继续震荡

定期报告投资要点🔷 复盘历史，影响4月A股走势的核心因素是：经济和盈利基本面>流动性>外部冲击。复盘2010年以来历年4月A股走势，可以看到：（1）14年中仅有5年4月份上证综指是上涨的。（2）影响4月A股走势的核心因素是：经济和盈利基本面>流动性>外部冲击。一是经济和盈利数据是核心决定因素：首先，4月地产销售等经济数据对上证综指的涨跌影响较大，如4月份上证综指下跌的9年中有7年4月的基建投资增速、地产销售增速、制造业PMI、社零增速均下行，上涨的5年中有3年4月的地产销售增速、出口增速均上行；其次，年报和一季报增速对行业表现影响较大。二是流动性的松紧对4月走势有明显影响。三是外部冲击对4月行情也有较大影响，如：2010年欧债危机、2011年油价大涨、2017年去杠杆、2018年中美贸易摩擦、2022年上海疫情等冲击使当年4月上 ………………………………