银行角度看央行3季度货币报告:新发贷款利率降幅收敛；结构性货币工具发力提速【中泰银行·戴志锋/邓美君/贾靖】

投资要点新发放各项贷款利率及环比变动情况：2022年9月各项贷款新发放贷款利率环比下行至低位，各类贷款环比降幅均有所收敛。新发放总贷款、一般贷款（不含票据和按揭）、企业贷款、票据、按揭利率分别为4.34%、4.65%、4.00%、1.92%和4.34%，环比6月变动-7bp、-11bp、-16bp、+6bp和-28bp（6月份环比下降24bp、22bp、20bp、54bp和87bp）。企业贷款利率环比降16bp：仍是定价下行驱动。结构占比总体保持稳定，企业中长期贷款占比近7成。定价维度，8月LPR下行引导新发放企业贷款利率继续下行。8月1年期LPR下行5bp至3.65%，5年期LPR下行15bp至4.30%，另外经济内生动能仍相对偏弱，三季度货币政策继续发挥逆周期调节作用，综合带动新发贷款仍保持下行。一般贷款（不含按揭和票据）利率环比下降11bp：预计受企业贷款利率下行和占比上行两方因素影响。企业贷款利率环 ………………………………