期权作为一种非线性金融衍生工具,由于其收益与风险的不对等性,除了可以为投资者提供避险功能,也能使投资者以任意方式设定投资策略。常用的期权策略大概包括60多种,其中一类策略被称为裸期权卖出策略,他涉及卖出期权,而不采取任何保护。常见的裸期权交易策略包括卖出看涨期权(Naked Call Option),卖出看跌期权(Naked Put Option)以及同时卖出看涨期权和看跌期权(也称卖出跨式期权,Short Straddle)。裸期权卖出策略相当于设定了一个安全区域, 当价格在安全区域内波动时,投资者可以获得权利金收入,当价格在安全区域以外,即风险区域波动时,投资者会蒙受损失,而这种损失可能有巨大的。下表说明了三种裸卖空操作的安全区域划分:图 1. 卖出看涨期权安全风险区域划分 图 2. 卖出看跌期权安全风险区域划分 图 3.
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