今天看啥  ›  专栏  ›  国泰君安证券研究

晨报0926 | 宏观、策略、华能国际、交运

国泰君安证券研究  · 公众号  · 证券  · 2022-09-26 07:10
   今 日 重 点 推 荐 【宏观】当前制约消费复苏的堵点在哪本周聚焦:当前制约消费复苏的堵点在哪?两因素框架看消费:中枢看收入(经济周期),边际看储蓄(疫情主导),剔除基数扰动,消费的实际动能自6月以来已经连续两个月出现回落,服务弱于商品、限下弱于限上、可选弱于必选,长期来看,消费自2020年下半年以来就已处于下行通道中。我们将消费拆成收入和储蓄两因素,其中收入端一是取决于经济内生动能(经济周期),二是受疫情的外生冲击(中低收入群体就业);而储蓄端则一是取决于居民在疫情环境下由于避险考量导致的主动储蓄行为(预防性储蓄),二是由于部分场景类消费品受限带来被动储蓄(场景约束)。因此,我们可以归纳出决定后疫情时代消费的两个基本变量——收入(经济周期)和疫情(外生冲击)。防疫是



文章无法展示全部,请购买VIP后 使用网页访问内容 或者 使用第三方RSS订阅工具访问内容





今天看啥 - 让阅读更高品质
本文地址:http://www.jintiankansha.me/t/BRoL6Z3124