铁矿：钢厂利润修复，铁矿期现下行

【20240115】铁矿石周报：钢厂利润修复，铁矿期现下行 观点小结 周度评述  本周供应端发运总量下滑，巴西发运修复较快，FMG脱轨事件影响结束，发运恢复正常，非主流年初发运下滑；本周到港量上行。需求端，疏港量维持正常水平；247日均铁水+2.62万吨至220.79万吨，钢厂利润及247钢厂盈利率下降，铁矿相对废钢性价比降低，成材需求季节性走弱，成材利润因原料跌幅较大有所修复。库存端，钢厂进口矿库存环比增196万吨；45港库存环比增376万吨。12月铁矿进口10086万吨，年底高发运下，预计1月进口量仍为较高水平。在钢厂利润修复预期下，铁矿作为炉料中估值偏高的品种，回调力度较大，但需求预期无法证伪，目前预计不会出现大幅度回调。观点方面短期偏空，长期偏震荡。1-5月差  1-5月环比持平，5-9月差环比扩4元/吨。现货  45港日均疏港量上 ………………………………