如何交易通胀？——天风总量团队联席解读

【天风研究·固收】 孙彬彬/宋雪涛/刘晨明/陈天诚/夏昌盛摘要：市场担心通胀，到底是输入性还是内生问题？交易通胀导致全球利率上行，如何看待无风险利率变化对全球资产的影响？权益风格切换到涨价主题，能否持续获取超额收益？天风证券研究所总量团队给大家拜年啦！恭祝各位新春快乐、牛年业绩长虹！宏观：泡沫的持续性和脆弱性最近两周，中美股市都经历了比较明显的风格切换，从高估值躁动转向价值再平衡。A股从1月初的“股灾式上涨”到春节后的第一天大盘下跌但却有超过3600只个股上涨，年前高歌猛进的大盘蓝筹偃旗息鼓，中小市值接力轮动。纳斯达克指数也从上周二的高点位置下跌了5%，而道琼斯工业指数上涨了0.25%。核心的驱动因素是美债的长端 ………………………………