【申万公用环保】国投电力（600886）2018年三季报点评：水电量稳价增业绩稳健 火电效率持续改善贡献弹性

事件公司发布2018年三季报，2018年前三季度公司实现营业收入302.87亿元，同比增长25.13%；实现归母净利润35.95亿元，同比增长21.76%。符合申万宏源预期。 投资要点雅砻江来水稳定发电量平稳电价上浮，大朝山电站量价齐升，水电板块业绩总体稳中有增长 18Q3公司旗下雅砻江水电共实现发电量264.12亿kwh，同比增长0.12%；三季度雅砻江电价为0.268元/kwh，同比增长2.39%。同时公司旗下大朝山电站三季度发电量增长9.34%，同时电价远高于上年同期（上年同期可能存在较大额度的一次性电价让利），为公司贡献业绩增量。综合公司旗下主要水电公司量价情况，在剔除增值税退税取消影响后，三季度公司水电板块业绩总体平稳，预计略有增长。受益供需格局改善火电板块量价齐升， ………………………………