社融、存款“瘦身”，怎么看

2024年5月11日，央行发布4月金融数据。1-4月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。社融存量同比增长8.3%，前值8.7%。4月新增人民币贷款7300亿元，略低于预期的7433亿元，前值3.09万亿元。M1同比增长-1.4%，前值1.1%。M2同比增长7.2%，低于预期的8.3%，前值8.3%（预期值来源于Wind）。社融“瘦身”或许并非真实融资需求萎缩，而是防空转、统计调整、国债到期量较大、地方债发行延后等多个因素导致。企业新增中长期贷款4100亿元，指向企业中长期融资需求仍在扩张之中。往后看,随着短期效应退去，经历“瘦身”之后的社融，更能充分反映实体经济有效融资需求。4月新增社融转负，为2011年推出指标以来首次，是多个因素叠加所致。4月新增社融-1987亿元，同比多减1.42万亿元。从社融分项看，4月政府债券融资自2017年3月以来首次转负， ………………………………