利率债可以开始逐步加仓了——写在股债商下跌之后

作者：潘捷4月，股票，债券和商品均大幅杀跌。4月，中债新综合净价指数下跌0.85%，上证指数下跌2.11%，南华工业品价格指数下跌4.4%。目前，各类资产价格的下跌既有共性，又有特性，之后走势也会分化。关于监管趋严下的资产价格压力，我们研究发现，如果监管只是针对某一类资产进行趋严，对其他各类资产的负面冲击可控。（比如2013年对非标、丙类户加强监管，2015年清查两融和场外配资对股市杠杆加强监管，2016年证监会先后四次对股市进行专项执法行动等。）但是如果监管带来流动性收紧，（不论是央行主导的底层流动性收缩还是商业银行的被动缩表）各类资产都将受到负面冲击。（比如这次）对于后市，我们认为利率债已经到了越跌越配 ………………………………