首席经济学家的上海闭门路演...

文：陈李 / 东吴证券研究所首席经济学家核心观点 1、看反弹，但认为反弹不创新高。如果7月降准有利中小银行、地产，7月中央财政刺激有利汽车，中美恢复谈判有利通信、电子。中报能看到增值税减免带来的正面影响。 2、经济仍在漫长下行轨道，房地产、基建投资、出口、制造业投资、消费未来都会下行。3、债券是战略性品种，要用长视角看债券表现。 4、不认为股票市场防御类消费行业反弹能够跑赢，但龙头估值溢价还远远没有走完。正文 市场已经反弹，我们继续看反弹，但认为反弹不创新高，原因是我们对工业增加值、社融、中美贸易谈判的预期都不超过4月初的水平。3月工业增加值增长8.6%，之后很难达到8%以上；社融3月是一年半以来新高，下半年有所 ………………………………