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日本YCC政策研究及相关资产定价(上)

东方证券财富研究  · 公众号  ·  · 2024-03-06 14:23
一、YCC政策定义、起源、效果收益率曲线控制(Yield Curve Control, YCC)是央行可采用的一种货币政策工具,央行通过承诺无限量购买或出售国债来维持目标利率水平,以此控制债券的收益率曲线形状,进而影响宏观经济中的资金成本与流动性环境。低利率环境下,短期利率接近零时,传统的货币市场工具如通过降低短期利率释放流动性的政策失效,YCC能够进一步达到央行的目标,通常是刺激信贷、鼓励通胀。近年来YCC政策的两个典型案例为日本和澳大利亚,当前市场对日本YCC政策关注的重点是何时退出、如何退出,澳大利亚的YCC政策执行始末可以提供一些思路。

11.1.澳大利亚YCC ………………………………

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